La valeur du portefeuille d’abonnements à durée libre est calculée par l’actualisation des revenus nets futurs que génèrent les abonnements tout au long de leur durée de vie. La courbe de vie des abonnements recrutés par une opération promotionnelle permet de déterminer, avec une grande fiabilité, à tout moment l’espérance de vie résiduelle des abonnements restants. En appliquant au nombre des abonnements restant à servir le revenu moyen constaté et la marge sur coûts directs (déduction faite des remises à payer), on obtient la contribution nette restant à recevoir des abonnements résiduels correspondant à une opération. L’actualisation de cette contribution, à un taux, fonction du coût de l’argent, donne la valeur de cette quantité d’abonnements. La valeur globale du portefeuille d’abonnements détenus est ainsi déterminée par la somme de toutes les valeurs attachées à l’ensemble des opérations. La valeur du portefeuille d’abonnements est corrigée de l’impôt latent. La valeur du portefeuille, ajoutée aux capitaux propres consolidés, donne alors l’actif net réévalué.

L’actif net réévalué se présente ainsi :