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actif net réévalué
Le portefeuille d’abonnements à durée libre gérés par la société et ses filiales était de 3 086 168 unités au 31 décembre 2009 (dont 79 395 abonnements concernant les filiales classées en activités arrêtées ou destinées à être cédées) ; il atteignait 3 203 722 abonnements au 31 décembre 2010. Notons que l’ensemble des sociétés du Groupe détient les droits financiers afférents à chaque abonnement à durée libre.
La valeur du portefeuille d’abonnements à durée libre, nette d’impôts (part du groupe), passe de 83,0 M€ au 31 décembre 2009 à 88,9 M€ au 31 décembre 2010.
Cette augmentation de la valeur de l'actif réel n'est pas prise en compte dans les états comptables consolidés.
Rappelons que la valeur du portefeuille d'abonnements à durée libre peut être calculée en actualisant les revenus nets futurs que vont générer ces abonnements tout au long de leur durée de vie grâce à la connaissance statistique que la société a accumulée depuis plusieurs années du comportement de ces abonnements en France et dans ses filiales.
La courbe de vie des abonnements recrutés par une opération promotionnelle permet de déterminer, avec une grande fiabilité, à tout moment l'espérance de vie résiduelle des abonnements restants. En appliquant au nombre des abonnements restant à servir le revenu moyen constaté et la marge sur coûts directs (déduction faite des remises à payer), on obtient la contribution nette restant à recevoir des abonnements résiduels correspondant à une opération. L'actualisation de cette contribution, à un taux, fonction du coût de l'argent, donne la valeur de cette quantité d'abonnements.
En cumulant toutes les valeurs attachées à l'ensemble des opérations, on détermine la valeur globale du portefeuille d'abonnements détenus.
Ces valeurs de portefeuille sont ensuite corrigées de l'impôt latent.
Le détail des valeurs de portefeuille d'abonnements à durée libre, nettes d'impôts (part du groupe), se présente ainsi :
En k€
Valeur du portefeuille ADL
(nette d'impôts)
(part du groupe)
au 31/12/2010
au 31/12/2009
Activités en cours
ADLPartner France
85 200
78 727
ADLPartner Hispania
3 669
3 040
Total
88 869
81 767
Activités arrêtées ou en cours de cession à l'International
0
1 207
Total
88 869
82 974
La valeur du portefeuille (part du groupe), ajoutée aux capitaux propres consolidés (part du groupe), donne alors un actif net réévalué (part du groupe), qui passe de 101,9 M€ au 31 décembre 2009 à 102,0 M€ au 31 décembre 2010.
Il est rappelé que les capitaux propres au 31/12/2010 sont fortement impactés de la distribution exceptionnelle de dividende de 14 M€ de septembre 2010, qui réduit d’autant la variation constatée entre les deux exercices.
